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大宝娱·牛市大逻辑没变 大跌之后是买入核心资产良机
发布时间:2020-01-09 14:18:57  来源: 网络

大宝娱·牛市大逻辑没变 大跌之后是买入核心资产良机

大宝娱,长江商报消息 ●长江商报记者 邹平

周一两市出现大跌,仅有110只个股上涨,下跌个股数量达3466只,跌停个股达1147只。继2018年10月后,A股市场再现千股跌停。

五月行情未能开门红,后期行情如何演绎,投资者应该如何操作?券商分析认为,牛市大逻辑没变,大跌之后是买入性价比更高的核心资产良机。

坚定信心、保持耐心

方正证券表示,A股投资者众多,基本面驱动、情绪、政策、杠杆、市值管理和交易等因素都会影响股价,一致预期比较差,分歧度非常大。这种牛市中,投资者整体恐惧而多疑,一旦下跌很可能当日出现较为猛烈的回调。从统计上看,牛市中指数收益率的分布会发生变化,牛市中平均收益提高了,但暴跌几率没有减少,甚至可能比暴涨还多。

海通证券策略分析师荀玉根表示,上证指数3288点以来的调整,性质上是牛市第一波上涨后的回撤,因为估值修复后盈利暂时跟不上。历史上,牛市第一波上涨后回撤1-2个月、指数跌10%-14%,经历下跌-反抽-下跌-缩量盘整,目前时空和形态都不够。牛市大逻辑没变,未来休整结束进入牛市第二波上涨需要等基本面接力,坚定信心、保持耐心。

近期投资者关注的焦点在于经济复苏对市场的影响,东吴证券认为,短周期经济复苏将增强本轮行情的韧性,可比阶段更类似于2005年至2007年。以史为鉴,在驱动力从流动性向企业盈利切换的过程中,借助三轮牛市经验,可以发现:其一,市场底往往领先经济底,自底部启动时的驱动力是流动性,如2005年、2008年和2012年;其二,市场驱动力自流动性转为企业盈利时,不一定发生拐点性调整,如2005年和2009年;其三,驱动力切换发生在牛市初级阶段时,将增强牛市韧性,如2005年。与此同时,A股的年报和一季报,在验证企业盈利趋势,大概率已经触底回升。需要注意的是,本轮牛市跟以往的环境不同之处在于,传统行业供给端的调整,叠加减税等利好,企业韧性要强于宏观韧性。

东吴证券指出,在流动性改善、大规模减税降费的环境下,上市公司经营性现金流已经出现大幅改善,盈利能力有企稳的迹象。在整体盈利能力有企稳迹象的大环境下,结构分化将会更加明显,一批优秀的企业盈利将率先改善。“宽货币、宽信用、宽财政”的政策环境改善、以及一系列市场化政策红利将在二季度体现的更加明显。

东吴证券认为,不论外部因素如何变化和演绎,各领域核心资产中期盈利的曙光将被发掘并持续走强。立足于中长期的大趋势,中国各领域的核心资产崛起之路方兴未艾。利用好短期调整的小波段,市场行情调整时是逢低买入性价比更好的核心资产的良机。

把握两条投资主线

东吴证券建议投资者把握两条投资主线:一是,逢低布局长线确定性强的消费、保险、银行等传统核心资产。二是,精选中国的优质成长股。近期成长股调整之后,后续将会显著分化,小盘垃圾股、伪成长股将会继续下跌,具有核心竞争力的细分行业的龙头公司则走出独立行情。受益于刺激内需、减税、信贷政策宽松、鼓励科技创新等政策红利,那些具有科创新能力的制造业核心资产、新兴行业核心资产,值得逢低布局。


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